在高利率压制交易、融资困难的当下，Blackstone（黑石）以折扣价格收购了20亿美元的商业地产贷款组合，买的是银行打包出来的“贷款池”。
🔍 这批贷款来自哪里？
来自Atlantic Union Bank收购Sandy Spring Bank后的一笔打包资产：
Sandy Spring 是马里兰州银行，主要贷款集中在马里兰、北弗吉尼亚和华盛顿D.C.
合并前，持有68亿美元商业地产贷款，大多为非住宅类资产
平均每笔贷款规模较小，风险分散
Atlantic Union 合并后选择“卖掉部分债权”腾出空间
黑石买入价格是“未偿本金余额的低90%”，意味着以折扣收购，锁定稳定收益。
💰 黑石在赌什么？
黑石近年来重点发力房地产债权资产，尤其是在传统交易不活跃时：
最新债权基金 BREDS V 募集资金高达80亿美元
管理规模：760亿美元
投资回报强劲，如俄亥俄州退休系统的IRR达25.7%
债权投资的优点：
✅ 不操心运营
✅ 收入稳定
✅ 折价买入后潜在收益更高
🏦 银行卖债也不是“甩锅”，而是聪明操作：
Atlantic Union表示，这笔交易可以：
降低CRE贷款集中度
用资金还掉高成本负债
优化资产负债表，为未来增长腾出空间
他们依然保留“服务权”，也就是说贷款的收租、跟进还是他们在做。
📈 一句话总结：
黑石出手，锁定稳定现金流，用机构方式在混乱中稳稳赚钱。
房地产变“难做”，但资金永远有路走。
