世茂集团（813.HK）一直是房地产行业的“利润优等生”，曾经在房地产规模突进的年代主动调整修炼内功，就是为了确保高质量的发展。
2021年，是世茂集团“连续5年高质量增长”这一阶段性目标的兑现期。从中期业绩来看，世茂集团几乎可以提前宣告目标达成。
上半年，世茂实现合约销售额1528亿元，同比增长38%；实现营业收入734亿元，同比增长13.7%；股东应占核心利润62亿元，同比增长11.5%。
在地产行业普遍增收不增利的情况下，世茂的利润增幅与营收接近同步。更直观来看，世茂的毛利率达到28.6%，在这次中报季中依然处于领先水平。
世茂是如何保持出色的盈利能力？两个字概括，就是：
自律。
No.1投资自律
毛利率25%
首先，世茂本身聚焦打造中高端优质产品，总能带来较高的溢价空间。今年上半年，世茂销售均价为17746元/平米，高于TOP10房企平均的1.34万元/平米。
世茂北京天誉效果图
其次，世茂成本控制得当，上半年融资利息维持5.6%的较低水平；销售成本等支出涨幅小于销售额增幅。
最为重要的是在拿地环节，世茂恪守投资纪律：
净利率8-10%，毛利率25%。
即便是今年集中供地火热，世茂的出手也非常谨慎。
世茂集团董事局副主席、总裁许世坛在中期业绩会上表示：“第一轮集中供地近6成的项目不赚钱或者亏损，没有必要去拿。”
世茂绕过激烈的集中供地，通过在22个热点城市之外拿地，以及收并购、城市更新等多种渠道精准投资，获得成本更低，盈利前景更好的土地。
上半年，世茂围绕核心城市群获取19块土地世茂房地产813股东，权益前土地总价约201亿元，仅TOD项目便新增3个。其中一二线货值占比62%，加上强三四线城市，占比约95%。
下半年，世茂可售货值达到3600亿元，营销节奏上保证供需、快回款、高效去化，按49%动态去化率计算，就可实现全年3300亿元的销售目标。
截至2021年6月30日，世茂权益前土地储备约7283万平方米，货值约11800亿元，可以支撑未来三年的发展，世茂有条件坚持审慎的拿地策略，继续自律的投资策略。
No.2财务自律
严格考核
随着第二轮集中供地限制起拍价及溢价率、限制房企买地金额，手握充裕资金的世茂，有更多空间可以随时出手补充优质土储。
截至期末，世茂的现金及银行存款为823.8亿元，较2020年底增长了20.3%。充裕且流动性高的资储优势，持续增厚世茂经营底盘。
这得益于世茂严格自律的财务管理。
世茂严格考核回款、调拨率、可动用资金和权益后利润，集团资金集中管控，区域实现正现金流才能获得集团更多投资支持，促进各大区域在投拓和经营上的成功率和利润率，保证集团的财务健康。
此外，世茂通过持续推进大型金融机构总对总合作，按揭额度近千亿元，保证充足高质的融资资源。
在稳健的财务和经营策略下，上半年世茂继续“三道红线”零踩线。
扣除预收款后的资产负债率为68%
净负债率为50.9%
现金短债比为1.9
自律的财务表现，收获了投资机构的积极反馈。上半年，标普将世茂调升至「BBB-」稳定的投资级；惠誉、穆迪则分别维持世茂「BBB-」稳定、「Ba1」正面评级。
No.3战略自律
目标占比20%
未来，世茂的利润有望进一步提升，因为其坚持贯彻的多元化“大飞机”战略，将步入收获期。
上半年，世茂非房开收入大幅增长128%至66亿元，占比达9%。
其中，世茂服务营业收入42.34亿元，大增171%；归母净利润5.78亿元，大增136%；合约面积达2.39亿平方米，同比增长91%。
不只是在规模上取得可喜的增长，世茂服务还开拓了高校园区服务领域、探索智慧城市运营服务等新赛道，拥有更广阔的发展前景。
世茂股份继续高比重的业绩贡献：上半年实现营业收入119.01亿元，同比增长30%；毛利润45.90亿元，同比增长33%。
全新产品线“世茂国际中心”的首个作品——深圳世茂深港国际中心正式发布；成都世茂广场、厦门集美世茂广场等多个地标商业继续绽放；深圳前海世茂大厦等办公楼亦实现靓丽租赁表现。
成都世茂广场
酒店板块强化“轻重并举”优势，上半年营业收入大涨141%至11.9亿元。城市地标级酒店——长沙世茂希尔顿酒店等如期开业。
长沙世茂希尔顿酒店
截至2021年6月30日，世茂已拥有27家（含筹建）国际品牌酒店和136家（含筹建及输出管理）自主品牌酒店，客房总数量突破32000间，年接待客流超660万。
许世坛透露，世茂全年非房开收入目标是超过150亿元，增长约74%；非房开收入的目标占比也将持续提升，希望未来三年可以占到总收入超过20%以上。
随着“大飞机”战略的深化发展，世茂做深上下游产业链延展，做强存量市场深耕。这些高毛利的多元业务、持有型业务与地产主业形成平衡，为世茂带来持续的利润增长曲线。
作为利润优等生，世茂也有充足的能力践行作为头部房企的责任担当。
7月，河南多地发生特大水灾，世茂捐赠2000万港币，为防汛抢险和灾后重建工作贡献力量。截至2021年7月，世茂集团累计对外捐赠逾17.5亿元，公益项目覆盖人口超过2200万，在医疗扶贫、教育交流、文化传承、扶贫济困、赈灾济难、香港社会发展等公益领域，为社会奉献责任与关爱。
同时世茂房地产813股东，世茂继续响应国家战略号召，身体力行助推碳中和，赋能城市绿色发展。截至6月30日，世茂绿色建筑总面积达到7313万平方米，较2020年末增长13.14%；拥有LEED金级建筑6座，LEED银级建筑2座。
除了企业经营上的自律，在践行企业社会责任上，世茂同样是一以贯之的自律。
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