在知识星球“佐伊的读书圈”中，某星友讲述恒大情况，经授权发表至此。
恒大长期走高周转高负债的道路，这是房地产企业的通常经营模式，就不赘述了。恒大资金链断联有三个原因，一是高负债模式，这是根本问题；二是恒大的面铺得太开了，主题是地产业务，后面又做新能源汽车，做恒大冰泉，搞足球俱乐部等等。尤其是恒驰汽车，周期长，见效慢；三是恒大股东吸血很厉害，可能是最厉害的。某家族自己从恒大抽走了分红1000亿以上。企业利润进行公积的太少，分红太多，储蓄不足。这一点是恒大独有的，超越万科、碧桂园、融创等等。恒大债务暴雷后，国家商量着怎么处理。第一，恒大欠市场的钱太多，如果走破产程序，恒大资不抵债，大家的钱都收不回来。恒大的资产主要是土地储备，其资产的估值主要是对储备的土地使用权的估值。恒大的土地一旦拍卖，也会拉低土地市场的价格。第二，恒大欠上游的钱太多。上游主要是建筑企业和建材企业。建材企业的钱，脸一黑就赖了，他们也不能怎么滴。建筑企业的钱不好赖，一方面，很多建筑企业是中建系统的，中建五局、中建七局，他们真有关系。另一方面是欠了农民工的钱，容易引起群体事件，地方扛不住。第三，恒大下游烂尾楼太多，2021年的时候恒大未交房还有60多万套，连接着60万个家庭，一二百万人。因此，研究后给恒大定调，恒大并非属于资不抵债的危机，而属于流动性危机。一方面指定管辖，全国所有诉恒大的案件，全部由某中院管辖。本来恒大是地产业务，本应按照不动产所在地的法院管辖。但是出了规定，强制由某中院管。什么河北的、四川的、北京的、上海的，想诉本地的恒大子公司，都得去某中院诉。这个规定今年取消了，又可以各回各地去起诉。另一方面是禁止破产立案。各地债权人可以向法院提出破产申请，但是不许立案。很明显的意思是，恒大死不死不重要，重要的是一不要引起市场震荡，尤其是土地市场和金融市场；二不要引起群体性事件。只要恒大能保交楼，某人还得继续出力。毕竟某人没有潜逃海外。
需要恒大拿出资产，把能补的窟窿补起来。完事后，能破产重整就重整，继续经营；不能的话就破产清算。
本公众号同步运营知识星球“佐伊的读书圈”，加入佐伊的读书圈，以下是六月以来读书圈分享的部分资料：（1）一季度宏观研判（2）上半年宏观研判（3）危极、放水和凯恩斯主义的后遗症（4）我国财政体系详解（5）我国债物形成的历史、现状和结构（6）我国地方责务的历史、现状和趋势（7）我国城投责务的基本情况和风险研判（8）昆明城*投怎么了（9）2022年全国31省的债物情况（10）土地财政的历史、现状和应对（11）有多少城投在借新还旧（12）房产税出台后房价会如何变（13）二手房价格下跌怎么影响经济（14）房地产的新模式（15）全球经济半年回顾（16）《世界银行》全球经济展望2023（17）《经济学人》全球楼市概览理解预期收益率
扫码加入
