中国恒大，当前面临的最主要的问题，不是恒大能不能倒，而是恒大能不能活。

前不久，恒大最新发布了难产的年报，2021年和2022年，中国恒大合计净亏损8120.3亿元人民币；截至2022年12月31日恒大负债总额24374.1亿元……”按照恒大自己资产的计量方式，我们看到恒大”资不抵债“的缺口是5991亿元人民币。恒大2023年上半年的半年报未发，想必也是凶多吉少，换句话说，恒大负债的窟窿巨大，还在被拉大。

恒大的问题，自恒大暴雷以来，各个层面的解读声音不断。

（一）李稻葵、马光远认为需要帮助恒大以“他救促自救”，挽回一些损失

资料图：李稻葵

近日，清华大学教授李稻葵和经济学者马光远，给出了自己的看法。恒大背负了2.5万亿的债，而且资不抵债了，李稻葵认为，恒大不是一般的企业，恒大有大量的土地，相关机构、消费者、以及买了恒大期房的这些家庭，都不希望看到恒大就此倒下，都不希望这2.5万亿的债全部暴雷。李稻葵估计，一是有关机构将维持恒大的金融秩序，“不许踩踏，不许争相逼债”，设置专项资金通过“再贷款”的方式，进行他救；二是有关机构将要求恒大优化资产，剥离与房地产无关的产业进行变现，促成自救。

资料图：马光远

经济学者马光远也表示了雷同的看法，马光远呼吁，有关机构不要随便没收恒大的土地了，督促恒大很好的去处理它的资产，想办法挽回一些损失。

据恒大早前消息，庞大优质的土地储备，是集团保交楼、逐步偿清债务、恢复正常经营的坚实基础。截至2022年底，恒大拥有土地储备2.1亿平方米。除了开发中的物业这些主要项目之外，集团还参与了79个旧改项目。

（二）中国恒大，当前所面临真正的问题，不是恒大能不能倒，而是恒大能不能活

清华大学教授李稻葵和经济学者马光远的出发点是好的，怕恒大发生金融资本市场强烈的挤兑事件，造成巨大的金融踩踏事件和大量优质资产瞬间化成泡沫的系统性风险。不过，李稻葵、马光远都存在严重视角偏差，那就是恒大面临的真正问题是什么？简单点说，李稻葵、马光远获取的恒大专业信息，比一般吃瓜群众多不了多少，并不具备对恒大问题实质性的调查和研究，李稻葵、马光远无法对恒大进行精准号脉，那开出的药方，能不能治病，能不能挽回一些损失，是不能保证的。同时，李稻葵和马光远开出的药方，是有其影响力的。

我们说，恒大所面临的真正问题，是能不能活。不希望恒大倒下，跟恒大会不会倒下是没有强的逻辑关系的。恒大会不会倒下，主要看恒大的内生动力够不够，能不能在一定的外部条件下，能活着，至少可以像“哪吒”一样，肉身没了给她一个莲花身来复活。如果给恒大莲花身都无法存活，那资源是稀缺的，这些稀缺资源，终有谁来埋单呢？毕竟，这个地方投入多了，那个地方的投入就会少，一旦投入打了水漂，两头都顾不住。

恒大面临两个市场两种资源的作用力，恒大活着是没有问题的，但恒大倒下，尤其中小投资者利益谁来保证，境内的投资者或债权人至少不能比境外的投资者或债权人在同等条件下获得的权益少，这些东西如何保障，呼吁是没有用的，因为关系到切身利益。

我们在以前文章有说过，“恒大当前的局面，可以预见的是，融资成本陡增，社会信誉严重透支，盈利性的变现能力难度增大……简单讲，就是‘经济性的死亡’。”恒大在短时间内，持续亏损的状态是很难被扭转的。另外，恒大的金融踩踏事件，有没有发生呢？或许已经发生了。当然，我们希望，恒大能换上“莲花身”复活，但也绝不能丢了西瓜抓芝麻，要真正做到房地产市场的风险可控。

恒大负债窟窿巨大,能否像“哪吒”一样换上莲花身复活?

（一）李稻葵、马光远认为需要帮助恒大以“他救促自救”，挽回一些损失

（二）中国恒大，当前所面临真正的问题，不是恒大能不能倒，而是恒大能不能活

相关文章

图说楼市

新闻排行

热点楼盘