【国信建材|周观点】城中村改造助力建材消费,关注优质龙头底部配置机会

上半年基建投资保持韧性，房地产景气仍有所承压。今年上半年全国广义基建投资累计同比增长10.15%，增速较1-5月提高0.62pct，整体保持较强韧性。二季度以来，房地产景气复苏进程有所承压，“保交楼”政策的推进下，房屋竣工端持续修复。1-6月房地产开发投资额累计同比下降7.9%，降幅环比扩大0.7pct；商品房销售面积累计同比下降5.3%，降幅环比扩大4.4pct；房屋新开工面积累计同比下降24.3%，降幅环比5月扩大1.7pct，房屋竣工面积累计同比增长19.0%，增速较上月小幅缩小0.6pct，仍处较高水平。

水泥：7月下旬，受降雨和台风天气影响，水泥市场需求环比减弱，供需矛盾暂未缓解，加之企业间竞争激烈，致使价格环比继续下行0.98%，库容比为75.0%，环比下降1.3pct。短期行业运行仍处磨底阶段，受夏季各地错峰生产、限电陆续开展以及旺季即将来临影响，价格有望逐步企稳，推荐关注海螺水泥、天山股份、华新水泥、冀东水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团。

玻璃：①浮法玻璃：本周浮法玻璃市场成交良好，多地库存削减明显，带动价格小幅走高。当前浮法厂涨价仍显谨慎，主要受当前利润情况尚可、存降库需求及长期预期欠佳影响。目前销区市场部分厂家库存偏高，下游备货量仍偏低，短期产销预期尚可，部分价格或仍有小涨，推荐旗滨集团、南玻A。②光伏玻璃：本周国内光伏玻璃市场整体交投尚可，库存小幅下降。主流价格环比持平，库存天数环比降低1.57%。部分终端电站项目启动，组件厂家部分刚需采购，但整体需求尚未明显好转。供给端看，纯碱价格小幅反弹使企业盈利空间压缩。整体来看，预计短期成交缓慢好转，价格稳定为主。

玻纤：①无碱粗纱：本周无碱池窑粗纱市场价格以稳为主，部分厂前期报价有所松动，尽管下游深加工订单局部稍有增量，但整体需求乏力，部分厂亏损接近成本线，预计短期无碱粗纱价格趋稳。②电子纱：本周多数池窑厂出货变动不大，价格涨后趋稳，后期或仍存小涨预期。下半年基建、风电景气度向好，叠加低基数下出口同比改善，龙头企业受益产品结构优势，盈利有望率先回升，推荐中国巨石，中材科技。

其他建材：地产弱复苏进程有所反复的压力下政策预期提升，同时，复苏不及预期进一步加速了供给端出清，竞争格局持续优化，头部企业持续优化收入结构，市占率逆势提升，目前板块估值再次回落至底部区间，短期政策宽松预期下有望迎来估值修复，建议关注优质地产链企业底部配置机会，推荐东方雨虹、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、科顺股份、铝模板行业。

风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；供给超预期