7月17日晚间，中国恒大集团发布2021年、2022年业绩公告以及2022年中期业绩公告。中国恒大2022年度净亏损1258.1亿元 负债总额2.44万亿元。2021年收入约2500亿元，净亏损合计约6862亿元。2021年、2022年合计亏损超过8000亿元。
两年亏掉8000亿元，远远超过海航、安邦、紫光、方正等，举目世界，独此一家。真可谓世界首负，负可敌国！
恒大债务危机给我们留下三点启示：
第一，即便成了大也不能倒的世界行业巨头，也必须充分尊重周期规律。
常言三十年河东三十年河西，背后其实就是周期规律。无论是互联网，还是房地产，其实都存在一个库兹涅茨周期。
库茨涅兹周期一般受房地产和建筑驱动，又称建筑周期和房地产周期，时间跨度约15-20年，属于中长期的经济周期。
在2015年轰轰烈烈的供给侧改革去库存与去杠杆中，作为超大型房地产企业的恒大，应当充分考虑到20年的房地产周期问题，同时考虑到去杠杆对房地产资金链的影响。
但是，恒大疯狂囤地，高息融资，以此推动下的疯狂扩张，为今日之祸埋下祸根。这种逆周期扩张行为，再加之房地产调控政策及金融政策的变化，三年疫情影响，将恒大送上了危局。
因此，做任何事，必须考虑周期。
第二，外延式发展企业必须充分考虑资金链问题，使用资金杠杆必须严格考虑风险及系统性风险。
向恒大这种必须依靠扩张模式发展的企业，必须考虑资金链问题，将杠杆控制在可控范围之内，必须充分重视现金流问题。
无论是恒大，还是当年的乐视，全都败于资金链。
第三，恒大何以能够拿到如此多的银行资金？何以能拿到如此多的土地？何以能造成如此多的烂尾楼？何以能拖欠如此多企业欠款？大股东何以能够凭借分红套现500多亿资金？
这些问题，给金融机构，给与恒大的合作企业，给监管机构，都留下了很多的深思。
仅仅凭借印象或幻相，不做任何尽调与风控措施，就轻信与忽视恒大的真实财务状况，造就了今日之难。
这也留下了很多警示！
郭勤贵，律师，先后在北大、清华、哈佛、耶鲁、北外学习或访学。先后在国浩、中伦、金杜、德恒等著名律所执业。担任多家上市公司独立董事。著有《危机：1520-2021》《赢在资本》《股权并购》《公司诉讼36式》等10多本著作。其中著作《危机：1520-2021》被北大、清华、哈佛、耶鲁、中国国家图书馆、大英图书馆及美国国会图书馆收藏。
专注于公司、证券、金融、知产等领域诉讼仲裁的代理及刑事犯罪辩护。
