恒大财报及中植系资金池暴雷猜想_国内楼市_资讯

大家好，这里是“投资者守卫圈”。

今天我们要来探讨的是，当全网喷涌着关于恒大巨额负债的言论，核数师对于恒大连续两年财报保留意见，这些都代表着什么？严重还是不严重？

首先，我们必须要明确一点，恒大的问题可能不仅仅是你想的那样。

接下来的内容，我将以三个猜想的形式，一起来探讨他背后的玄机。

第一个猜想，是否巨量债务早在恒大回归的时候就已经发生？

我先回顾2016年10月，那是恒大准备分拆地产板块，回归A股市场的时候。

恒大地产与中信、中融、华建、山东高速、深圳广田等八家战略投资者签订了增资协议，首轮增资引入投资300亿。

紧跟着没两个月，第二轮增资又开始了，深圳国资委全资的深业集团和另外12家战略投资带400亿进场。

第二轮增资还没完事，第三轮山东高速、苏宁和另外四家又冲进来600亿，有的是第一轮进，有的是复投恒大。光速融资三轮1300亿，为什么这么多巨头冲进来呢？

这个设计原本是让深深房通过增发新股来购买恒大地产100%的股权，同时让恒大地产的控股股东凯龙置业成为深深房的控股股东，恒大地产买给深深房做壳来上市，让恒大以极小的代价控股深深房，同时把恒大地产塞进深深房的名下，完成借壳上市。

深深房大股东是深圳市国资委，这么一背书也是各大资金跑步进场的重要原因，当然最后这个民营资本控股国营资本的项目被叫停了。但不难看出这个业务也不是普通人能做的。

其中第一轮八个战略投资者尤为重要。

这里主要讲一下中融信托。

“中植系”参股上市公司，规模大都所采用手法基本是“PE+上市公司”的资本运作模式，给上市公司股东借贷，同时配合市值管理做高股价减持套现。

中融信托旗下中融鼎兴参股恒大回归战投的模式也类似。中融鼎兴成立于2016年6月15日，实缴出资额30亿元，经营范围为投资兴办实业；股权投资；投资咨询。韬蕴资本持有99.9967%股权，达孜鼎瑞持有剩余股权。达孜鼎瑞为中植系中融信托旗下公司。

2019年7月爆出，韬蕴资本温晓东与中植系对簿公堂。2018年12月，韬蕴资本因与中植系合作参与恒大地产回A计划，未能按期归还中融信托的23亿元欠款，而被北京市第三中级人民法院下发消费限制令。

北京市第三中级人民法院称，韬蕴资本因未按执行通知书指定期间履行生效法律文书确定的给付义务，依照相关法律规定对韬蕴资本采取限制消费措施。

根据当初恒大与战投签订的对赌协议，如若恒大与深深房重组上市未能在2020年1月30日之前完成，战略投资者将有权要求凯隆置业以原有投资成本回购股权；或者由凯隆置业向战略投资者转让部分恒大地产股份作为补偿，转让比例为战略投资者签订补偿协议时所持股份的50%。

好在当时恒大的股价还在天上，所以最后韬蕴资本与中融信托和解拍卖恒大地产43亿股权被撤回。

这里面的韬蕴资本背后就是当时赫赫有名的纳指上市的某派财富。

中植系的花式玩法下一篇再详说。

第二个猜想，是什么神秘力量一直支撑这个圈内公开的秘密到这两年才被公开的？

继续回顾房地产行业前两年推出了345新规，房企被设置了三道红线。

以前那套融资拿地融资建设销售还款再融资，杠杆拉满的模式不让干了。

恒大立刻打折卖房，积极拆分优质资产，引入红杉、中信、光大、云峰、腾讯?‍♂️、滴滴等战略投资者，甚至还搞了恒大地产债转股的仪式，让一众大佬亲自下场，集体站台，包括苏宁张近东、正威国际王文银、深圳广田叶远西、安信信托邵明安、钰家集团田佳玉等等，短时间内调动了如此多的大佬，这其中又有怎样的玄妙？

最后一个猜想，恒大哥在香港，以郑玉彤、刘銮雄为主的香港大家族为什么支援恒大？而且并非是单方面的投资，它是相互配合的，在香港的房产市场和资本市场，恒大也会参与。大家支持恒大哥只是因为大家一起打打牌喝喝茶吗？还是这些香港大家族想通过恒大哥认识谁啊？

通过这三个猜想，你可能已经明白，恒大的资不抵债问题并不是今天才出现的，而且现在看到的亏损，只不过是财务上的调表。

那作为为恒大背负债务的投资人现在应该做些什么呢？

我想提醒大家，恒大的风险不是今天才有的事情，风险早就发生一直没爆出只是财务上的调表。

这次2.4万亿的债务问题，只牵涉到表内融资统计，更多的表外融资计划无从考证，但从投资者守卫圈接触到的项目中有非常多的项目指向了恒大。

我想用这篇文章来提醒大家，面对投资，我们需要有独立，深入，全面的思考。如果做不到宁可不投。

并且发现了问题，最好及时学会解决，就像当年的韬蕴资本一样。

单纯投资信仰是长久不了的，维护自身权益亦是。

附上财报独立核数师的原图，大家品鉴。