造富是为了化债。\n \n房市诞生于1980年，目的是激活居民城市化。股市诞生于1990年，最初是为了国企融资。\n \n1996年，中国经济内需不足，出现通缩。1997年亚洲金融危机，中国房地产行业濒临崩溃。全国空置建筑面积高达5031万平方米，CPI同比由8.3%下降到-1.4%，PPI同比由0.3%降到-2.9%。居民人均负债率由1994年20%，飙升至1997年80%。\n \n在经济极其严峻的危机背景下，同时对股市、楼市进行大放水。\n \n1998年7月，房市率先放水，全面终止单位福利分房，住房分配货币化正式开始。房子供需关系走向失衡，2001年前3个月内的北京房价的涨幅达到97.3%。\n \n1999年5月，股市随后放水，31个交易日内上证综指由1109.1上涨到1689.4。\n \n2001年6月，国务院发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》，国有股减持套现，股市牛市终结。\n \n2003年6月，随着房价上涨，居民负债率降至20%。央行着印发“121号文”，严控银行的房地产贷款，全国房价下跌，上涨势头得到遏制，地产牛市终结。\n \n当然，对股市、房市放水只是政策的一部分，配合政策还有国企改革、加入WTO等。\n \n其最后结果是，部分国企从股市获得大量资金，渡过经济寒冬并进行技术转型。\n \n居民人均负债率随着房价提升而得以修复，居民负债率由1997年80%修复回2003年20%。\n \n数据来源：许伟,傅雄广.中国居民资产负债表估计:1978-2019年[J].国际经济评论\n \n（本文为粉丝特邀篇）\n \n#买房 #房地产 #卖房 #南京 #浙江 #四川 #重庆 #广东 #上海 #北京
