段永平回怼一条网友评论，问他怎么看伯克希尔利润大跌、连续11个季度减持美股、还能不能信老巴，他的回答很简单：你大概从来没信过吧？[嘻嘻R][嘻嘻R]
很多人看到巴菲特这几年不断减持，包括科技股、能源股，甚至卖掉了苹果的一部分，就急着下结论：他又卖飞了，保守错过了AI牛市，但这真的代表他判断失误吗？[嘻嘻R][嘻嘻R]
我们不妨回头看看历史，99年，巴菲特没有参与互联网泡沫，市场疯涨，他被骂落伍。但泡沫破裂后，纳指跌去80%，他毫发无损。2006-07年，他在房地产和金融领域频繁发出泡沫预警。没人理他。金融危机爆发后，他手握现金，在最低点抄底高盛、可口可乐、美国运通。2020年疫情刚爆发，他果断清仓航空股，被全网骂割肉😂
但你看那之后的航空行业，有多少家公司是靠政府补贴活下来的？
这就是问题的核心：巴菲特的操作从来不是为了短期跑赢市场而是为了长期避免灭顶之灾。
他不在乎错过某个阶段的上涨，只在乎能否撑过下一次的系统性风险。
伯克希尔现在账上持有超2000亿美元的现金，这是他几十年来最大的现金仓位之一。这背后释放的信号是什么？不是他看不到机会，而是他认为市场风险正在不断积聚。通胀虽暂时被压住了，但高利率环境下企业的盈利质量、消费信心和杠杆结构正在被慢慢侵蚀。他看到的是这个周期的下半场。
而且你看他买什么——日本商社、石油、国债、短期T-bill，这些都是抗波动、低估值、现金流稳定的标的。他不是不投AI，而是认为目前大部分AI资产估值透支、风险溢价不够，他宁愿错过，不愿追高。[棒R][棒R]
段永平说得对，很多人根本不理解什么叫信巴菲特。他们喜欢的是涨得快的巴菲特而不是稳得住的巴菲特。
但真正的投资从来不是追逐高潮，而是避开悬崖。
你可以质疑他短期判断，但历史无数次告诉我们当别人贪婪时，他的谨慎，总有一天你会明白它的价值。
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