最近多了许多“9月降息利好房地产”等言论。\n \n该言论的逻辑是：降息既释放流动性到房地产市场，又能压低房贷利率水平，这几乎是过去四十年的共识。\n \n这是很多从业多年的地产中介，包括部分金融从业人员，今年容易栽跟斗的地方。\n \n今年的现实是：降息不仅很难扭转楼市价格，甚至可能会推高房贷利率。\n \n原因很简单：房贷利率锚定长端利率（长期国债收益率），而不锚定短端利率（基准利率）。\n \n解释一下：\n联储降息——压低短端利率（基准利率）——释放流动性——推高资产价格——债市担心通胀——迫使长端利率上升（10Y国债收益率）——迫使房贷利率上涨——进一步加速房价下跌\n \n过去四十年，两端利率，在大周期角度几乎是同向波动，这也是多数人认为“降息=利好地产”的惯性思维。（图2: 十年国债收益率、基准利率自1980至今对比图，红绿K线为US10Y，白线USINTR）\n \n但2024年9月起，长短两端开始背离，这意味着联储降息，长债反而升高。对于楼市来讲，这是一个警示信号。\n \n长久以来，加拿大利率政策跟随美联储货币政策，美（加）国债收益率曲线几乎同步。自2024年9月起至今，加拿大央行连续降息5次共175个基点，但多伦多房地产价格在过去一年的平均跌幅近6%，过去一年期待的反弹并没有到来。\n \n（图3: 2024年9月至今，加拿大联邦利率下降，十年国债收益率反倒上涨，导致房价下跌；红绿K线CA10Y，白线CAINTR）\n \n坏消息是，在未来至少6个月，我们仍会看到地产的低迷，这很难，但要面对现实。\n \n好消息是，降息后车贷利率会下降，这意味着年底换新车会很划算。\n \n#美联储 #降息 #房地产 #加拿大房产 #美国房产
